Lâmina Consolidada | Fundo QUARTZO RF – Julho de 2026
Analista: Arthur Kishita
Resumo
Duas carteiras, mandatos distintos, um só fundo. A Lâmina de Julho de 2026 traz a primeira visão consolidada do QUARTZO RF, fundo multiestratégia fictício desenvolvido pela área de Renda Fixa da Ceará Finance, reunindo as carteiras Ônix (High Grade) e Jaspe (High Yield) em um único portfólio de crédito privado com 137 ativos e R$ 60,6 milhões sob gestão.
1. Uma só carteira, dois mandatos
Até aqui, cada carteira do QUARTZO RF vinha sendo apresentada separadamente. Esta lâmina é a primeira leitura do fundo como um todo, consolidando Ônix e Jaspe em um portfólio único e mostrando o que acontece quando duas estratégias com apetites de risco diferentes passam a ser lidas em conjunto.
O resultado é uma carteira 100% alocada em crédito privado, distribuída entre debêntures (41,97%), CRAs (36,01%) e CRIs (22,02%), sem exposição a títulos públicos, FGC ou garantia soberana. O fundo iniciou em 18/03/2026 e encerrou julho com patrimônio de R$ 60.612.226,39 e R$ 2,53 milhões em proventos recebidos.
2. Desempenho desde o início
No mês, o fundo entregou 1,39% contra 1,22% do CDI. Desde o início, o acumulado é de 5,84% contra 5,14% do benchmark, com quatro meses de retorno positivo e nenhum negativo. A janela de três meses é a exceção do período, com 3,32% do fundo contra 3,45% do CDI, reflexo da marcação a mercado nas classes de maior duration.
O gráfico de retorno acumulado deixa claro o padrão do período: o fundo abre vantagem sobre o CDI a partir de maio e sustenta o descolamento até o fechamento de julho, ainda que com oscilações típicas de uma carteira sensível à curva real de juros.
3. Como o fundo está posicionado
A alocação por indexador confirma o viés da estratégia: praticamente metade da carteira está atrelada à inflação (49,8%), seguida por prefixados (27,4%) e pós-fixados (22,8%). É uma composição desenhada para capturar rentabilidade real e carrego no longo prazo, ao custo de maior sensibilidade a movimentos da ETTJ.
Setorialmente, o portfólio mantém um viés defensivo, concentrado em segmentos de fluxo de caixa previsível: Commodities (26,1%), Imobiliário e Agronegócio (21,0%), Utilidade Pública (19,7%) e Bens Industriais e Infraestrutura (11,0%) respondem por quase 78% da carteira.
4. Qualidade de crédito e pulverização
O fundo é avaliado em 3,8 / 5,0 (Agressivo), nota que decorre da alocação integral em crédito privado sem garantia. O que impede a classificação de atingir o patamar máximo é a pulverização da carteira: a maior posição representa apenas 2,39% do PL, as cinco maiores somam 8,41% e as dez maiores, 14,98%.
Na distribuição por rating, a concentração está no topo da escala, com predominância de AAA e o grosso do restante entre AA+ e A-. Não há exposição relevante abaixo desse patamar, com uma única posição sem rating atribuído.
5. Risco, volatilidade e liquidez
A volatilidade anualizada é de 9,69% e o drawdown máximo do período foi de 1,87%, registrado ainda em março, nos primeiros dias do fundo. O gráfico mostra que as quedas subsequentes se mantiveram majoritariamente abaixo de 1,20%, sem eventos de crédito ou inadimplência entre os emissores.
No plano risco versus retorno, o QUARTZO RF se posiciona acima da Ônix e da Jaspe individualmente, o que evidencia o ganho de eficiência da consolidação: o fundo entrega retorno próximo ao do IBOV com cerca de metade da volatilidade.
Em contrapartida, a liquidez é o ponto de atenção estrutural da estratégia. A grande maioria dos ativos tem prazo superior a 720 dias, coerente com o mandato de crédito privado de longo prazo, mas exigindo disciplina na gestão de caixa e no dimensionamento de resgates.
6. As duas carteiras por trás do número consolidado
A Ônix é o núcleo high grade do fundo. Sua política limita a alocação a 8% por ativo ou emissor e 40% por setor, com duration-alvo entre 3,5 e 8 anos, rating mínimo A na escala nacional e benchmark em Tesouro IPCA+ 2040 acrescido de 0,5%.
A Jaspe é a ponta high yield. Aceita rating mínimo BB-, com limites de concentração de 4% por ativo e 7% por empresa, e persegue Tesouro IPCA+ 2040 acrescido de 2,0%. A proposta é capturar prêmios de crédito mais elevados sem transformar o mandato em tomada de risco indiscriminada.
7. O que esperar adiante
O QUARTZO RF foi desenhado para operar com quatro carteiras: além de Ônix e Jaspe, o projeto prevê a Ágata, voltada à eficiência tributária, e a Safira, focada em renda fixa internacional. A consolidação apresentada nesta lâmina cobre as duas primeiras e será ampliada conforme as demais entrarem em operação.
O material completo, com metodologia, tabelas de rentabilidade mês a mês e o detalhamento de cada mandato, está disponível para download.
Disclaimer
Este relatório foi elaborado exclusivamente para fins educacionais, acadêmicos e de estudo, no contexto das atividades desenvolvidas pela CearáFinance. Seu conteúdo não constitui, e não deve ser interpretado como, recomendação, oferta, solicitação ou aconselhamento de investimento, compra ou venda de quaisquer ativos financeiros. As informações, análises e opiniões aqui contidas possuem caráter meramente informativo e hipotético. O QUARTZO RF é um fundo fictício e não representa um produto real.
Equipe do projeto
Arthur Kishita, Juan Davi, Kauê Brito, Levy Freitas, Nikolas Almeida e Raquecia Torres.